Supermicro (SMCI), ein bedeutender Akteur im Bereich GPU-as-a-Service und führender Anbieter von flüssigkeitsgekühlten KI-Server-Racks, verzeichnet heute einen Rückgang von etwa 7 Prozent, da die Aussicht auf weitere Verwässerung die Anleger beschäftigt.
Supermicro hat angekündigt, mindestens 2 Milliarden Dollar durch das Angebot von wandelbaren Senior Notes an berechtigte Investoren aufzubringen. Die ursprünglichen Käufer dieser Anleihen, die 2030 fällig werden, erhalten zudem die Option, weitere 300 Millionen Dollar in wandelbare Anleihen zu investieren, womit sich das potenzielle Gesamtvolumen auf etwa 2,3 Milliarden Dollar beläuft.
Diese Anleihen werden laut einem Bericht mit einem Aufschlag von zwischen 32,5 und 37,5 Prozent angeboten. Ein Umwandlungsaufschlag bezeichnet den zusätzlichen Betrag, den Investoren für das Recht zahlen, eine bestimmte Anleihe in Aktien umzuwandeln. Dies ist im Wesentlichen die Differenz zwischen dem aktuellen Aktienkurs eines Unternehmens und dem Umwandlungspreis der Anleihen.
Falls sich die Berichterstattung bewahrheitet, wird Supermicro seine wandelbaren Anleihen zu einem Umwandlungspreis von zwischen 55 und 57,5 Dollar anbieten, vorausgesetzt, der aktuelle Aktienkurs von SMCI von 41,8 Dollar bleibt während der Verhandlungsphase bestehen.
Supermicro wird 200 Millionen Dollar aus den Erlösen verwenden, um Capped-Call-Transaktionen zu finanzieren. Diese beinhalten den Kauf von Call-Optionen auf eigene Aktien, die üblicherweise einer Obergrenze unterliegen, und dienen dazu, das Ausmaß der resultierenden Verwässerung zu begrenzen.
Trotz dieser Capped-Call-Klausel scheinen Investoren durch die Aussicht auf eine Verwässerung der Supermicro-Aktien beunruhigt zu sein, was sich im aktuellen Rückgang des Aktienkurses um 7 Prozent widerspiegelt.
Dies geschieht, nachdem der CFO von Supermicro, David Weigand, kürzlich 67.000 Aktien, was 43 Prozent seiner früheren Bestände entspricht, zu einem durchschnittlichen Preis von 44,02 Dollar pro Aktie verkauft hat.
Wie wir damals feststellten, deutet ein hohes Maß an Insiderverkäufen oft darauf hin, dass das Management intern der Meinung ist, dass der Aktienkurs eines Unternehmens überhöht sein könnte. Angesichts der heutigen Kursbewegung bei Supermicro-Aktien scheint sich diese Einschätzung bestätigt zu haben.
Unterdessen hat Supermicro nun eine «mehrjährige Partnerschaftsvereinbarung» mit DataVolt, einem führenden saudischen Rechenzentrumsunternehmen, unterzeichnet.
Gemäß Goldman Sachs könnte das Geschäft 5 Milliarden Dollar an jährlichen Einnahmen und einen jährlichen EBIT von rund 200 Millionen Dollar für Supermicro generieren, basierend auf einer angenommenen Vertragslaufzeit von 5 Jahren und einer eingebauten Marge von etwa 5 Prozent.